德意志银行预测，如果日本央行货币政策进入“正常化”周期，同时美联储进入“降息期”，日元很有可能暴涨60%，美元兑日元汇率将从当前的136重挫至85。
据该行分析，美元兑日元的“均衡公允价值”应维持在100左右，而目前的价格便宜了约30%。尽管这一估值受众多因素影响，但是分析师认为，当前日本央行的基准利率仍接近于零，且采取了收益率曲线控制政策，如果日本央行此后政策完全正常化，日元可能会升值到预估水平。
至于是否美元兑日元汇率是否会跌至85，取决于美联储是否会采取宽松的政策。但是，就近期多变的市场评估来看，美元可能持续走高，美联储转向不会很快成为现实。
日本央行未来政策如何仍旧充满变数。先行央行行长黑田东彦将在本周最后一次参加政策会议后卸任。据东京瑞穗证券（mizuho securities），新任行长植田和男不太可能在今年第三季度前调整政策，但是随着全球通货膨胀率上升，日本央行实行长期宽松政策的压力也在不断增加。
德意志银行预计，日本十年期国债收益率的“公允价值”约为1.5%-1.6%，前提是日本央行叫停收益率曲线控制，并收紧政策。如果政策全面“正常化”，收益率可能会攀升至2%-2.5%。
2022年12月，日本央行进行了当年最后一次政策调整，为可能实行的紧缩政策做好铺垫。此举使得日元大涨，缓和了急速贬值的势头。此前，日元曾在10月跌至数十年来最低点。
自1月涨至峰值以后，日元汇率已出现了回落。目前，日元在2023年已下跌约3.6%，是十国集团国币中表现第二差的货币。