世界主要央行本周表示，它们愿意容忍2023年出现全球衰退，并承诺将进一步提高借贷成本，以抗击居高不下的通胀。
美联储、欧洲央行和英国央行的“大佬们”在本周加息50个基点后都表示，明年可能还会加息，尽管他们承认自己的经济正在走弱。目前，随着央行们进一步收紧货币政策，这将严重削弱需求和就业，迫使全球经济在疫情引发的收缩后，或于明年陷入衰退。美国银行全球经济研究主管ethan harris表示：
“我们正处于全球衰退的边缘。”
自20世纪80年代以来最快的通胀改变了经济学家所说的政策制定者的“货币政策反应函数”，正常情况下，人们预计他们会在经济崩溃时放松货币政策，以限制对家庭和企业的损害。但由于通胀远高于2%的目标，即使面临经济收缩，央行官员也在朝着相反的方向行动。他们坚持利率将在更长时间内保持在较高水平，以遏制通胀。尽管许多投资者打赌，随着经济衰退和失业率上升，这种立场不会持续下去。
注：货币政策反应函数是一个函数，其给出了中央银行选择或建议选择的货币政策工具的价值，以响应经济状况的某些指标。
harris说：
“各国央行越来越觉得，他们宁愿冒险做得太多，也不想做得不够，不然的话他们还得继续走得更远。”
市场新担忧：在误判通胀上升的速度后，央行可能继续误判通胀下降的速度
危险在于，央行行长们可能将犯下与去年相反的错误。当时，他们低估了疫情后通胀不断上升的危险，这使得通胀失控，现在，官员们誓言要继续抗击通胀，尽管随着经济放缓和供应链畅通，价格压力（尤其是商品价格压力）可能已经开始降温。
但他们仍然特别担心通胀预期会不断上升，甚至会深入到他们的经济，就像上世纪70年代发生的那样。鲍威尔周四表示：
“当前这轮高通胀持续的时间越长，通胀上升的预期根深蒂固的可能性就越大。”
周四晚，欧洲央行行长拉加德也表示，欧洲央行“还有更长的路要走”。唯一的例外是日本央行，目前市场预计它仍将在下周维持超宽松政策。
在全球范围内，一个新的担忧是，随着经济增长放缓，当局低估了通胀下降的速度。威胁在于，他们的鹰派立场可能会让已经很糟糕的情况变得更糟：加深央行本希望的短暂和轻微的衰退。汇丰资产管理全球首席策略师joe little表示：
“如果说2022年是通胀飙升、利率上升和股市市盈率下跌的一年，那么在2023年，随着总体通胀率开始降温，央行的鹰派态度可能已经见顶。”
英国央行官员认为，英国已经陷入衰退，而他们的欧洲同僚则认为，欧元区本季度已陷入衰退。
随着通胀和利率上升对经济的影响，美国也处于衰退的边缘之中。尽管鲍威尔没有说经济衰退是可能的，但他的两位同事在本周发布的预测中预测明年的增长将出现收缩。
虽然这三家央行都准备在2023年进一步加息，但他们的加息步伐不太可能像本周那样保持一致。
鲍威尔为美联储在明年2月份将加息幅度缩减至25个基点保留了大门，而拉加德告诉市场，他们低估了欧洲央行的决心。她暗示至少还有两次50个基点的加息，并宣布计划开始减少近5万亿欧元（5.3万亿美元）的债券储备。
与此同时，英国央行的降息可能正成为焦点。尽管本周多数人投票赞成加息50个基点至3.5%，但有两名官员反对加息，并暗示政策应该很快放松。会议纪要称，他们认为3%的利率“足以将通胀拉回目标水平，而在中期内通胀则会降至目标以下。”
三大央行关注的重点是就业市场。根据经济合作与发展组织（oecd）的数据，主要发达经济体第三季度的失业率为4.4%，为上世纪80年代初以来的最低水平。这推高了工资，增加了企业提高价格的压力。德意志银行外汇研究全球主管george saravelos在周五的一份报告中写道：
“2023年的总体信息似乎很明确，在劳动力市场开始好转之前，各国央行将‘压制’高风险资产。世界上最大的两家央行，美联储和欧洲央行已经发出了明确的信息：金融状况需要保持紧缩。”
前纽约联储主席williamdudley表示：
“每个中央银行面临的通货膨胀情况是不同的。在美国，一切都与劳动力市场有关。”
在欧元区，通胀动力很大程度上来自能源危机，疫情后被压抑的需求和欧元贬值也增加了通胀动力。虽然政府的价格上限缓解了企业和家庭的痛苦，但其对未来通胀的预期正在上升。欧洲央行认为，未来三年工资增速将远高于历史平均水平。
英国似乎面临着两种情况中最糟糕的：欧洲的能源价格冲击和美国式的劳动力市场紧张。自2021年年中以来，天然气批发价格上涨了7倍，就业人数比疫情前低20万人。工人因病提前退休或退出工作。由于职位空缺仍然很多，劳动力短缺正在推高工资。正规私营部门的工资现在增长了6.9%，是除新冠疫情之外本世纪最快的增长速度。dudley称：
"在我看来，英国央行面临的通胀问题最大，但我认为欧洲央行的工作最艰难，因为他们面临能源供应风险，而且冬季天气变幻莫测。欧洲央行一边担心通胀，一边心能源价格的冲击以及这可能对经济增长造成的影响，是我的话，我也不想处在他们的处境。”
美国银行：投资者认为美联储的政策失误将导致硬着陆
美国银行策略师表示，投资者担心美联储过于紧缩的姿态可能引发明年的经济硬着陆，因为美联储将继续进行上世纪80年代以来最激进的加息行动。
以michael hartnett为首的策略师在一份报告中写道，这一现象的标志是股票再次出现抛售，只要劳动力市场仍然火热，这种抛售就不太可能结束。他们表示，货币政策可能引发美国“异常”低失业率的逆转。美国银行还预计，非银行贷款机构（即所谓的影子银行）的信贷事件将在2023年标志着股市的最终低点。
美国股市将连续两周收跌，原因是美联储在周四加息50个基点后重申了其鹰派立场。受通胀飙升、利率上升以及随之而来的全球经济逆风影响，标普500指数有望迎来全球金融危机以来最糟糕的年度表现。不过，企业表现强劲的迹象和缓解通胀的希望推动股市在第四季度上涨。
该行援引epfr global数据的一份报告显示，截至12月14日的当周，全球股票基金有180亿美元的资金流入，随后各国央行发表更多强于预期的言论，引发股市抛售。投资者向美国股市注入了250亿美元的资金，这是四周以来的首次，而美国价值基金的资金流入达到创纪录的140亿美元。欧洲股市连续第44周资金流出，为40亿美元。
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